龙湖地产高调入市 6500元/平领衔楼盘降价潮(2)
2011-10-15 来源：上海证券报 编辑：乔铭
由于国内融资渠道不畅，2011年以来，碧桂园、世茂房地产、宝龙地产、龙湖地产、方兴地产、华润置地等房企在海外密集发债，融资额超过了1000亿元，几乎所有在港上市内地大型房企都完成了一轮融资。“对于房企来说，债已经发完了，目前的债券价格下跌对企业其实影响不大，最主要的影响是这种下跌趋势和预期将给房企未来新的海外融资带来困难。”一家香港上市的民营房企高层表示。
在这种金融形势下，房企在第四季度大范围降价回款就很可以理解了。而目前房企最为担心的是万一价降了销量仍上不去怎么办?“集团在考虑哪些区域可以启动降价时，一定会考虑这一因素，像北京这种可能降价也不会跑量的，就不会在这一轮降价的考虑范围之内。”一家计划降价的房企内部人士告诉记者。
我们在关注房企降价策略的同时，也在探究这一轮更猛烈降价的真实原因。这些企业的统一特征是香港上市、民营背景、在内地有较大体量的开发项目，且此前融资策略较为激进。
以合生创展为例，有业内人士评价，合生创展将是继绿城之后又一个可能出现现金流高危的企业。据了解，上半年，合生创展营业收入仅为48亿港元，但总负债高达334亿港元，两年内的短期负债已经超过200亿港元。
也因为此，9月底，标准普尔宣布，将合生创展的评级展望由“稳定”调整为“负面”，将合生创展的大中华区信用体系评级由“cnBB”下调至“cnBB-”，债务评级由“cnBB-”下调至“cnB+”。标准普尔信用分析师符蓓表示，合生创展的流动性和财务实力可能将在2012年进一步削弱。主要信用风险因素包括激进地通过发债进行扩张、销售的执行情况疲弱以及持续的公司治理问题。
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