港上市房企掀海外融资潮 导致降低融资成本

摘要：2012年内地楼市销售回暖，令房地产企业销售业绩表现良好，绝大多完成了年初的业绩指标，令不少房企的评级上升，市场对房地产行业的信心也在恢复。在港上市房企掀起了新一轮海外融资潮，短短半个多月融资规模已达400多亿港元。内地房企海外融资大潮汹涌，值得注意的是，相较此前两年，内地房企海外发行债券的利率下降幅度十分明显。

　　港股房企掀起融资发债潮

　　继雅居乐、佳兆业、碧桂园、合生创展、世茂房地产、富力地产之后，昨天越秀地产、上实控股、恒大地产也公布了各自的融资计划。从第三方机构了解，龙湖地产或于近期公布其发债计划。

　　上实控股公告称，已于1月16日签订相关认购协议，发行总本金额为39亿港元（约合5亿美元）的可换股债券，发行价为可换股债券本金额的100.00%，赎回价为可换股债券本金额的105.11%。另外，除罚息利率按年利率2.00%计算外，可换股债券不计息。上实控股表示，此次债券发行将为公司发展主要业务提供有力的资金支持及增强公司的市场地位及竞争优势，并于全部转换可换股债券后，加强公司的资金基础。

　　越秀地产同日表示，将发行两笔所得款项共约8.5亿美元（约合65.9亿港元）的中期票据，包括2018年到期3.5亿美元的3.25厘票据及2023年到期5亿美元的4.50厘票据。公司拟将所得款项净额用作再融资若干债务及作为一般企业用途。

　　而恒大地产昨日也公布了其最新配股计划，以每股4.35港元的价格配售销售10亿股，较1月16日收市价4.65港元折让6.5%，共筹资金43.5亿港元（约合5.6亿美元）。恒大地产表示，公司拟将认购事项所得款项用作偿还债务及公司一般营运资金。

　　除此之外，自今年1月开年以来，还有雅居乐地产、佳兆业、碧桂园、合生创展、世茂房地产、富力地产等近10家内地房地产企业在香港发行融资计划，总募资规模已达近54亿美元、约合415亿港元。

　　面对同行发起的融资潮，更多渴求资金的房企蠢蠢欲动，不甘示弱。从相关机构获悉，龙湖地产或将于近期公布其发债计划，而由类似计划的内地房企，或许还不止龙湖一家。

　　多重因素降低融资成本

　　不仅是内地房企海外融资大潮汹涌，值得注意的是，相较此前两年，内地房企海外发行债券的利率下降幅度十分明显。

　　1月3日，佳兆业公布的2020年到期的5亿美元优先票据发行计划，年利率为10.25%，相较其2012年发行的分别于2015年、2017年到期债券12.875%和13.5%的年利率，降幅十分明显。

　　1月4日，碧桂园公告为其7.5亿美元按票面价格发行、息率为7.5%、于2023年到期的优先票据定价。而碧桂园上一次举债还要追溯到2011年2月17日，该公司当时以11.125%的票面息率，发行了9亿美元优先票据。

　　富力地产1月16日与多家机构签订了2020年到期的4亿美元优先票据认购协议，息率为8.75%。而富力地产在去年发行的优先票据息率则在10.875%。

　　合生创展也于1月10日公布，发行3亿美元利率为9.875%优先票据。发行票据所得款项净额将用作对现有债务再融资、资助项目建设或改善成本。合生创展曾在2011年1月17日发行3亿美元优先票据，当时息率高达11.75%。

　　发债利率降幅最大的则是世茂房地产。1月9日，公司宣布a型7年期8亿美元债券，票面利率仅为6.625%，为房地产行业发行利率最低，超额认购达27倍。该公司去年3月发行的一笔7年期债券，票面利率达11%。

　　“值得注意的是，碧桂园和世茂房地产这两家纯住宅开发商，此次利率低至7.5%和6.625%，这在近两年内地房企海外融资中是相当少见的低成本融资案例。”一位券商分析师表示。

　　分析人士称，一般而言，房企举债的利率高低主要与企业评级、市场对企业的业绩预期有关。2012年内地楼市销售回暖，令房地产企业销售业绩表现良好，绝大多完成了年初的业绩指标，令不少房企的评级上升，市场对房地产行业的信心也在恢复。此外，自2012年9月以来美联储第三轮量化宽松政策（QE3）对资本市场的影响也在显现。因此在海外融资的利率比以前要低很多。