贾卧龙：资金链让中小企业再次在劫难逃
2011-12-10 来源：贾卧龙博客 编辑：狄海霞
从2010年年底以来银行信贷就一直处于持续收紧的状态，今年前五次存款准备金率的上调，国内各银行的信贷规模已经被大幅缩水，信贷难成为不争的事实，严重依赖信贷的房企已然是“食不果腹”。
然而，尽管信贷收紧，房企资金来源却依旧稳定增长，这一有趣现象值得玩味。统计局数据显示，前5月，房地产开发企业国内银行贷款额仍然增长4.6%。其实，贷款难，中小房企最受伤，而大型房企依然“有肉吃”。因为，信贷紧缩直接导致银行发贷量紧缩，放贷对象要求提高。
虽然，大型房企申请房贷也要求多多，需要抵押，甚至存款作为条件“已存换贷”，但是那些“高不可攀”的要求对于又无资质有无背景的中小企业的来说，称得上“难于上青天”。房地产融资需求一旦被信贷紧缩压制，必将寻求新的出口，信托资金首当其冲成为中小房企融资的主要融资来源之一。然而，被视作救命稻草般的信托融资也被施了“紧箍咒”。
此外，对于中小房企而言，不幸的是，信托正逐渐成为一种高门槛的融资渠道。可以想象，如果以债务融资方式贷款，严格执行“项目四证齐全、企业资本金达到30%、开发商二级以上资质” 这样严格的审核条件，会将多少中小房企扫地出门?
除去信托资金，通过境外市场融资的房企也不在少数。通过境外资本市场运作获取急需资金，已成为当下很多房企赖以支撑的工具，然这种资本运作方式，会给企业本身带来一定的风险。然而，遗憾的是，这种融资工具只是上市房企才有资格玩的游戏。
那对于中小企业而言还有什么融资的佳径吗?资金链异常紧张的中小房企唯有不惜以高息向地下钱庄贷款才能维系周转，楼市低迷期中小房企楼盘愈发难卖，定金和预收款也会随之萎缩，况且，民间借贷利率正在逐节攀升，后患无穷，因此，对于本就力量薄弱的中小房企而言，这种“赌一把”的融资方式很有可能是“饮鸩止渴”。
流动性持续收缩，信贷投放紧张，企业融资成本与门槛“双升”，与此同时，定金和预收款也在逐渐萎缩的情况下，走投无路的中小房企可谓“四面楚歌”，面临生死之劫。
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