央行放开银行利率下限 或将加剧分化房企格局
2013-07-26 来源：0352房网 编辑：李建霞
摘要：近日，央行发布通知表明，全面放开金融机构贷款利率管制。对此，多家机构及分析师认为，放开银行利率下限是银行向利率市场化道路迈进的很大一步。
但尽管如此，他们认为该事件短期内看对于整个房地产行业影响不大，未来将分化房地产市场格局。
放开利率下限短期无影响
7月19日晚间，央行发布通知表明，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。央行要求，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。同时，为继续严格执行差别化的住房信贷政策，促进房地产市场健康发展，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。
分析指出，全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本。
就此，高策房地产顾问机构董事长李国平表示，“利率市场化对房地产而言看不出什么立竿见影的影响。现在很多的房地产开发企业的资金来源于基金、信托等，这部分已经实现市场化，贷款利率一直维持在较高的水平，所以即使银行放开利率下限，对于行业也没有影响。”
合富辉煌首席分析师龙斌则认为，这个事件对市场的影响应该是中长期的，一些市场需求大的，景气度高的行业在这之中能得到利好。以房地产行业而言，就符合这个行业发展要求，包括未来的城镇化进程等，提供了比较大的市场需求。从这一块看，利率市场化肯定是对地行业产生有利的影响。
行业分化将加剧
而除了可能带来的中长期利好，不少分析师认为，利率市场化或将加剧地产行业的分化。
中国房地产经理人联盟常务主席陈顺表示，对于规范整个行业有着促进作用。“就企业而言，以后应该更注重自身的资质，社会形象，社会责任以及整体的财务情况，而不是说找家银行就能以理想的利率进行贷款。将迫使开发商注意每一次行为的积累。”
“在这个过程中，市场主体来看，市场占有率高的、更符合市场发展趋势的大型开发企业，它会在利率市场化过程中有更大的议价能力，”龙斌如是说，“但一些中小型地产企业，应该会麻烦一点，议价能力更低，在市场竞争中处在更不利的位置。”
国泰君安证券分析师李秋实也表示，利率市场化对于龙头开发商的资金成本倾向不变，具有现金和管理优势的公司并购机会大增，市场份额集中速度加快;但中小房企开发贷利率或更容易上升。
首先，贷款利率放开并不是总量放松，总额限制和存贷比约束决定了信贷仍是稀缺资源。而贷款利率下限放开，会吸引优质企业从债券融资转向信贷融资，对信贷资源形成竞争，对中小企业信贷融资构成挤压，提高中小企业融资成本。
此外，影子银行利率已经市场化，但对非标的清理，成本容易适度上升，部分中小开发商80%资金来源于影子银行，这方面也是造成其利率成本上升的潜在因素。
个贷暂不作调整存想象空间
同样值得关注的，是央行通知中关于个人住房贷款利率的规定。在通知阐述中，对于个人住房贷款利率浮动区间的叙述是“暂不作调整”。
陈顺认为，这样的说法给人们带来一定的想象空间。但他并没有对此多作阐述，因为就目前的调控形势，放开个贷利率下限的可见度仍不高。
不过，据实际的摸底情况看，银行个贷优惠额度处于下降趋势，包括北上广的一线城市，0.85折的优惠已经名存实亡。
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